Definición y recopilación de información sobre beneficiarios finales de las empresas que cotizan en bolsa
Uso indebido de empresas que cotizanen bolsa para delitos financieros
El riesgo de uso indebido de las empresas que cotizan en bolsa para fines de lavado de activos y otros delitos financieros se considera bajo debido a los diversos controles y contrapesos integrados en el sistema de valores, incluida la aplicación de requisitos ALA por parte de diversos intermediarios y actores en el mercado financiero. Sin embargo, están surgiendo casos que demuestran que las empresas que cotizan en bolsa pueden muy bien estar involucradas en casos de corrupción, lavado de activos, evasión fiscal y fraude, algunos de los cuales pueden involucrar a los gerentes de alto rango. [30] El uso indebido de las empresas que cotizan en bolsa por parte de sus titulares o ejecutivos, por ejemplo, puede adoptar diversas formas y, a menudo, implica manipular los estados financieros, engañar a los inversores y a las partes interesadas y desviar fondos de la empresa para beneficio personal (corrupción o fraude corporativos). Por ejemplo, los titulares con una participación significativa en una empresa que cotiza en bolsa pueden participar en compras o ventas coordinadas de acciones o utilizar empresas fantasma para crear demanda artificial o presión de oferta, lo que lleva a movimientos de precios que los benefician.
Las siguientes son algunas formas comunes en que las empresas que cotizan en bolsa se utilizan indebidamente para cometer delitos financieros, agregando capas de complejidad y anonimato a la estructura de titularidad para ocultar la titularidad y el control, y utilizando fondos ilegítimos en empresas que cotizan en bolsa legítimas o de otro modo para subvertir las reglamentaciones:
- Uso de fondos de inversión mancomunados: Los fondos de inversión mancomunados, como fondos mutuos, fondos de cobertura y fondos de capital privado, conglomeran inversiones de múltiples inversores. Los inversores en estos fondos pueden poseer indirectamente acciones en empresas que cotizan en bolsa. Sin embargo, su identidad puede quedar oculta detrás del nombre del fondo.
- Accionistas nominales: Los accionistas nominales son individuos o entidades que poseen acciones en nombre de otra persona o entidad. Esto puede hacerse por varias razones, como facilitar la administración de la compra o venta de valores en el mercado (por ejemplo, que las firmas de corretaje actúen como nominados de sus clientes). Esto también se puede aprovechar para ocultar la identidad del beneficiario final de una empresa que cotiza en bolsa. [31]
- Intermediarios y estructuras offshore: Los intermediarios, empresas fantasma y fideicomisos en múltiples jurisdicciones pueden oscurecer la verdadera titularidad de las acciones de una empresa que cotiza en bolsa.
- Transacciones complejas: Las transacciones que involucran fondos de inversión mancomunados, accionistas nominales, intermediarios y jurisdicciones múltiples pueden diseñarse para oscurecer aún más la titularidad del beneficiario final. Entre ellas se pueden incluir /swaps/ de acciones, recompras y acuerdos financieros complicados.
Todas estas tipologías dificultan que las autoridades identifiquen a los individuos que en última instancia son titulares, controlan y se benefician de las empresas que cotizan en bolsa. Varias de ellas aparecen en el ejemplo de Cuadro 6.
Cuadro 6. Posible manipulación del precio delas acciones mediante la titularidad opaca [32]
Un informe reciente del Organized Crime and Corruption Reporting Project alegó que empresas y fondos de inversión con sede en Bermudas y Mauricio fueron utilizados indebidamente para adquirir y negociar grandes posiciones en acciones de empresas que cotizan en bolsa que forman parte de un gran conglomerado indio. El informe alegaba que dos de los socios del conglomerado y el hermano del fundador utilizaron un fondo en las Bermudas para eludir las normas para las empresas indias que impiden la manipulación del precio de las acciones. Según las normas del mercado de valores indio, los promotores (también conocidos como /insiders/ corporativos en la India) tienen prohibido poseer más del 75 % de las acciones de las empresas que cotizan en bolsa para evitar una inflación artificial del precio de las acciones. Por lo tanto, el control indirecto del fondo en las Bermudas a través de dos socios constituiría una violación de las reglamentaciones del mercado de valores.
Los fondos de inversión en cuestión se utilizaron exclusivamente para negociar acciones de las empresas que cotizan en bolsa del conglomerado. A través de dos fondos en Mauricio, los dos socios controlaban en secreto entre el 8 % y el 14 % de las acciones flotantes en tres de cuatro empresas que cotizan en bolsa del conglomerado en enero de 2017. Se alegó que los tres fondos estaban controlados indirectamente por el conglomerado y se utilizaban indebidamente para manipular o inflar artificialmente el precio de las acciones.
Notas a pie de página
[30] Acerca de la corrupción, en los últimos años han surgido varios casos (como Siemens AG [Alemania], Enron Corporation [EE. UU.], Petrobas [Brasil], Odebrecht [Brasil] y Eurasian Natural Resources Corporation [ENRC] [Reino Unido]) en los que las empresas que cotizan en bolsa han sido acusadas o declaradas culpables de su participación en corrupción a través de diversos medios, incluidos sobornos y comisiones ilegales. Acerca del lavado de activos, consultar, por ejemplo: escándalo Goldenberg (Israel) y escándalo 1MDB (Malasia). Sobre el escándalo Goldenberg, consultar: Office of Public Affairs, U.S. Department of Justice, "Israel’s Largest Bank, Bank Hapoalim, Admits to Conspiring with U.S. Taxpayers to Hide Assets and Income in Offshore Accounts", comunicado de prensa, 30 de abril de 2020, https://www.justice.gov/opa/pr/israel-s-largest-bank-bank-hapoalim-admits-conspiring-us-taxpayers-hide-assets-and-income. Sobre el escándalo 1MDB, consultar: Bradley Hope, Tom Wright y Patrick Barta,"How a Malaysian Scandal Spread Across the World", Wall Street Journal, 21 de diciembre de 2016, https://www.wsj.com/graphics/1mdb-how-a-malaysian-scandal-spread-across-the-world/; "The 1MDB Money Laundering Scandal and Corrupt Politicians", Financial Crime Academy, 19 de febrero de 2024, https://financialcrimeacademy.org/the-1mdb-money-laundering-scandal-and-corrupt-politicians/. Por último, las empresas que cotizan en bolsa pueden utilizarse indebidamente para evasión fiscal a través de diversas tácticas que explotan las brechas en las reglamentaciones fiscales, la manipulación de precios de transferencia y las estructuras offshore. Para evitar impuestos, se pueden crear subsidiarias con el único fin de movilizar beneficios y reducir las obligaciones fiscales. Consultar el caso de Apple Inc. (Irlanda): European Commission, "State aid: Ireland gave illegal tax benefits to Apple worth up to €13 billion", comunicado de prensa, 30 de agosto de 2016, https://ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/en/IP_16_2923. Consultar también: Michael Forsythe, "Paradise Papers Shine Light on Where the Elite Keep Their Money", The New York Times, 5 de noviembre de 2017, https://www.nytimes.com/2017/11/05/world/paradise-papers.html. El artículo afirma que "el uso de complejas estructuras offshore ha ayudado a mantener libre de impuestos gran parte de los más de 128.000 millones de dólares de ganancias de Apple en el extranjero". Para una discusión general sobre las empresas que cotizan en bolsa y la evasión fiscal, consultar: Richard Phillips, Hannah Petersen y Ronen Palan,"Group Subsidiaries, Tax Minimization and Offshore Financial Centres: Mapping Organizational Structures to Establish the ‘In-Betweener’ Advantage", Journal of International Business Policy 4, (2021): 286–307, https://doi.org/10.1057/s42214-020-00069-3.
[31] Consultar: Daniel Nielson y Jason Sharman, Signatures for Sale: How Nominee Services for Shell Companies are abused to Conceal Beneficial Owners (Washington DC: The World Bank, 2022), https://star.worldbank.org/publications/signatures-sale-how-nominee-services-shell-companies-are-abused-conceal-beneficial.
[32] Anand Mangnale, Ravi Nair y NBR Arcadio, "Documents Provide Fresh Insight Into Allegations of Stock Manipulation That Rocked India’s Powerful Adani Group", Organized Crime and Corruption Reporting Project, 31 de agosto de 2023, https://www.occrp.org/en/investigations/documents-provide-fresh-insight-into-allegations-of-stock-manipulation-that-rocked-indias-powerful-adani-group. Consultar también: HT Correspondent, "Financial Times cites secret paper trail, says it reveals hidden Adani investors", Hindustan Times, 31 de agosto de 2023, https://www.hindustantimes.com/india-news/adani-group-associates-used-bermuda-fund-to-trade-shares-bypassing-indian-rules-ft-reports-101693463721180.html.